二级市场盘面显示，本轮创新药行情修复态势明确。A股市场中，博瑞医药、迪哲医药斩获20%涨停，药康生物、昭衍新药等CXO上游企业涨幅超10%；港股方面，恒生港股通创新药指数盘中最高涨幅达6.4%，科伦博泰、信达生物、康方生物等核心企业涨幅均超7%。尽管上半年申万医药指数年内下跌10.26%，跑输沪深300指数，但板块估值回落至历史中位区间，多重积极变量共振下，行业长期成长逻辑持续修复。

行业基本面的全方位改善是行情回暖的核心支撑。资本端，海内外生物医药投融资持续回暖，海外药企研发投入与管线收购需求旺盛，为国内创新资产拓宽变现渠道；产业端，国内新药审评提速，1类创新药持续获批，ADC、双抗、CGT等前沿技术跻身全球第一梯队，创新研发从跟随式创新向源头创新进阶；商业化层面，头部药企逐步扭亏，院内销售放量叠加海外BD授权收益入账，企业经营现金流持续改善；政策端，生物医药被明确为新兴支柱产业，全链条创新保障体系落地，彻底扭转行业此前控费主导的发展基调。

作为行业景气度核心风向标，CXO板块率先复苏，2026年延续高增长态势，药明康德等龙头企业订单充裕、业绩韧性凸显。同时国内创新药BD出海交易井喷，交易规模、合作模式持续突破，行业形成“变现-研发-创新”的正向循环，行业机构预测，2027年将成为国内创新药国际化商业化的里程碑年份。

行业行情回暖带动主题基金业绩回升，截至7月15日，中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康近一周涨幅5.81%，位列同类产品前1%，近一个月涨幅达27.78%，同类排名稳居前2%。一季报显示，该基金重仓布局药明康德、恒瑞医药、康龙化成、泰格医药等CXO龙头与核心创新药企。